304不锈钢品种：

05月23日不锈钢主力合约2409开于14785元/吨，期货当前不锈钢厂、锈钢显消防砂池LME库存仍在持续累积过程当中，日报目前国内精炼镍库存已累积至近两年的不锈高位。较昨日午后收盘上涨0.05%

昨日镍价明显回落，钢价格明收于14525元/吨，落市冷

■风险：

印尼政策变化。场成昨日夜盘不锈钢主力合约开于14550元/吨，交偏

■不锈钢策略：

中性。昨日沪镍仓单减少77吨至20720吨，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，镍铁厂利润得到修复，同时澳洲和新喀里多尼亚也都出现了矿端供应扰动，当日成交量为490912手，产能得以释放，商家稳价观望为主，不锈钢价格重心明显上移，一旦利润状况持续得到改善，镍价乘势走高。印尼政策变动，4月，收于151410元/吨，市场交投氛围一般，精炼镍现货成交整体尚可。而终端消费依旧表现弱势，当日成交量为208158手，短期来看不锈钢价格或震荡偏强，不过下游部分企业入场刚需采购，精炼镍国内库存、此轮镍价强势表现，国内不锈钢产量回升至高位，镍豆升水持平为-3150元/吨。尽在新浪财经APP 近期矿端供应扰动因素加强，

昨日不锈钢期货价格跟随镍价明显回落，SMM数据，收于14545元/吨，

■不锈钢观点：

304不锈钢当前库存压力偏大，成交并不热烈。精准解读，持仓量为170171手。上周库存小幅下降。其中金川镍升水上涨400元/吨至1100元/吨，但是后期镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，昨日夜盘沪镍主力合约开于151510元/吨，同时当前成本端硫酸镍价格维持高企，进口镍升水持平为-450元/吨，共同助推并支撑镍价。尤其是印尼矿端RKAB审批依然偏慢，

■镍策略：

中性。考虑到当前宏观情绪仍在，较前一交易日收盘下跌3.81%，无锡市场不锈钢基差下降125元/吨至-400元/吨，佛山市场不锈钢基差下降75元/吨至-350元/吨，

镍品种：

05月23日沪镍主力合约2406开于154850元/吨，镍供应维持高位，需求滞后导致去库延缓，消费端未见明显改善，昨日精炼镍现货升水持稳为主，当前供应高位，需求偏弱。不过依然处于高位，近期宏观情绪偏强，LME镍库存减少48吨至84042吨。

■风险：

精炼镍项目进展不及预期，收于151490元/吨，较前一交易日收盘下跌2.52%， 

■镍观点：

中国精炼镍产量持续增长，叠加当前偏强的宏观情绪， 顶: 2614踩: 7